需求回暖成本上移 水泥價格料呈上漲態(tài)勢

　　上周全國水泥市場價格環(huán)比回落0.5%。盡管當(dāng)前大部分地區(qū)仍受天氣影響，下游需求出現(xiàn)階段性回落，但總體已有企穩(wěn)趨勢，部分地區(qū)水泥價格迎來小幅反彈。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，煤炭漲價導(dǎo)致水泥成本上行，進(jìn)入8月以來天氣相對好轉(zhuǎn)，下游需求回暖，水泥價格料呈逐步上漲態(tài)勢。

　　修復(fù)性上調(diào)

　　在經(jīng)歷前期超跌后，近期部分地區(qū)水泥價格迎來修復(fù)性漲價。數(shù)字水泥網(wǎng)顯示，日前江蘇南京和蘇錫常地區(qū)水泥價格上調(diào)30元/噸。由于原材料價格居高不下，水泥生產(chǎn)成本大幅走高，為提升盈利，浙江杭嘉湖和紹興地區(qū)水泥價格上調(diào)15元-25元/噸。臺風(fēng)過后，下游需求逐漸恢復(fù)。

　　天氣好轉(zhuǎn)，下游需求逐漸恢復(fù)，疊加外圍地區(qū)漲價等因素，上海地區(qū)近日上調(diào)全品種水泥價格25元/噸。此外，江西贛西、吉安和贛州地區(qū)水泥價格上調(diào)40元-60元/噸;湖南長株潭、常德、岳陽及益陽等地區(qū)水泥企業(yè)陸續(xù)公布價格上調(diào)40元/噸;廣西貴港、賀州地區(qū)水泥價格上調(diào)30元-50元/噸等。

　　8月1日起，華東、中南地區(qū)的水泥價格陸續(xù)開始修復(fù)性上調(diào)，預(yù)計西南、華北等地區(qū)也將陸續(xù)跟進(jìn)。

　　庫容比由升轉(zhuǎn)降

　　水泥熟料庫容比開始由升轉(zhuǎn)降。百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周全國水泥熟料庫容比較上周下降了0.75%，由升轉(zhuǎn)降。截至7月30日，全國水泥熟料企業(yè)開工率為88.32%，較上周下降1.46%;熟料線運(yùn)轉(zhuǎn)率為77.14%，較上周下降2.35%;水泥熟料產(chǎn)能利用率為78.03%，較上周下降1.06%。

　　下游需求端，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前6個月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資72179億元，同比增長15%;房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積873251萬平方米，同比增長10.2%;房屋竣工面積36481萬平方米，同比增長25.7%。

　　成本上移也是支撐水泥價格反彈的因素。煤炭作為水泥企業(yè)最大的變動成本，受到多方面因素影響，煤價持續(xù)走高。

　　秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月4日，煤炭指數(shù)報673，同比上漲23.49%。國家發(fā)改委8月4日消息，近日，國家發(fā)改委運(yùn)行局赴河北省唐山市、秦皇島市開展煤炭保供穩(wěn)價專題調(diào)研。

　　目前已披露上半年業(yè)績預(yù)告的水泥企業(yè)多數(shù)預(yù)喜。冀東水泥預(yù)計上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長20%-30%，原因包括水泥和熟料綜合銷量同比增加等。

　　行業(yè)基本面逐步改善

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，二季度水泥需求低于預(yù)期，但水泥價格依然保持高位震蕩態(tài)勢，價格中樞未發(fā)生變化，背后原因是行業(yè)供給邏輯沒有改變。

　　工信部等七部門日前發(fā)布《關(guān)于提升水泥產(chǎn)品質(zhì)量規(guī)范水泥市場秩序的意見》，繼續(xù)明確推動錯峰生產(chǎn)地域和時間常態(tài)化，實(shí)施跨省、跨區(qū)域錯峰生產(chǎn)聯(lián)動機(jī)制。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于行業(yè)錯峰生產(chǎn)較好地執(zhí)行，2016年-2021年每年的實(shí)際存量產(chǎn)能被嚴(yán)格壓縮，帶來了持續(xù)的行業(yè)供給收縮。

　　7月20日，《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》正式稿落地，相較于原辦法規(guī)定更加嚴(yán)格：一是提高水泥熟料產(chǎn)能置換比例，大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域水泥項目由原辦法的1.5:1調(diào)整至2:1，非大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域由原辦法的1.25:1調(diào)整至1.5:1，西藏地區(qū)的水泥熟料建設(shè)項目不再執(zhí)行1:1置換;二是加大低效產(chǎn)能壓減力度，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄限制類的水泥產(chǎn)能以及跨省置換水泥項目，產(chǎn)能置換比例一律不低于2:1。

　　平安證券認(rèn)為，行業(yè)基本面逐步改善，疊加當(dāng)前估值處近五年低位，建議關(guān)注水泥行業(yè)龍頭。廣發(fā)證券指出，信用指標(biāo)在6月發(fā)生積極變化，社融收縮壓力最大的階段已經(jīng)過去，財政更加積極有利于水泥行業(yè)需求的環(huán)比改善，下半年需求趨勢環(huán)比應(yīng)有所回升。

　　進(jìn)入8月，隨著不利因素消退，下游需求回升，在生產(chǎn)成本大幅增加的背景下，各地水泥價格將開始修復(fù)性上調(diào)。